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Sehr Geehrte(r) Frau/Herr ....,

Sie erhalten diese Nachricht, weil Sie sich interessieren für Unternehmensbewertung. Sie haben daher in der Vergangenheit F-Bewertungssoftware gekauft oder eine Demo-Version heruntergeladen. Hiermit die neuesten Nachrichten über die Risikoprämie in Deutschland.

Letzte Risikoprämie 2014 jetzt verfügbar.
Nach der Kreditkrise zog die Deutsche Risikoprämie für das Jahr 2014 zum ersten Mal stark aufwärts. Für das Jahr 2014 mit Daten ab 1900 auf 3,18% und mit Daten ab 1925, unsere bevorzugte Methode, 4,76%. Für das Jahr 2013, war noch 1,27% beziehungsweise 2,83% angegeben, für 2012 2,84% beziehungsweise 2,98% und für 2011 3,52% beziehungsweise 5,11%. Beide Berechnungen beruhen auf der maximalen Anzahl der Jahre seit 1900 oder 1925 (bevorzügt in Deutschland) als ungewichtete Durchschnitt aller Methoden der Berechnung.

Der "risikofreie" Zinssatz zog auch aufwärts auf 1,50%. Ende 2012 war das noch 1,1%, 1,7% am Ende 2011 und 2,50% am Ende 2010. Insgesamt gibt es also eine Vergütung für das Eigenkapital in Unternehmensbewertungen von 4,68% mit Daten ab 1900 beziehungsweise 6,26% mit Daten ab 1925 . Zur Zeit sind anderen Quellen der Unternehmensfinanzierung noch nicht immer einfach verfügbar und/oder oft teurer (vor Steuern). Deshalb hat finanzielle Hebelwirkung weniger Kapazität um die Finanzkosten zu senken. Unter diesen Umständen ergibt sich auch einen WACC von rund 4,68% beziehungsweise mit Daten ab 1925 6,26%. Oder umgekehrt, ein theoretischer Kurs/Gewinn Verhältnis rund 21 beziehungsweise 16. Die tatsächliche KGV, zum Beispiel der DAX in Deutschland steht jetzt rund 17 am September 23 2014, gewichtet und auf Basis der Rentabilität im Jahr 2014. Siehe hier. Kein grosses Unterschied deshalb mit der theoretischen KGV. Also eine Art Gleichgewicht und kein Signal Aktien zu kaufen oder zu verkaufen.

Im Jahr 2006 war der KGV vom DAX rund 15. Die späteren Tatsachen machten eine klare Überbewertung sichtbar. Damals war einen ähnlichen WACC im Jahr 2006 berechnet von 7,44% mit einer theoretischen KGV von 13,5. Das deutet schon auf Überbewertung mit mehr als 1,5 Punkte Differenz. Zur Zeit ist die tatsächlichen KGV vom DAX auf Basis der Rentabilität im Jahr 2015 statt 2014 niedriger mit 14 statt 17. Banken und andere Kreditgeber überwinden nach und nach ihre Probleme der Kreditkrise. Deshalb, solange die Zinsen niedrig bleiben, stehen mehr und billiger Finanzierungsquellen zur Verfügung. Aus diesen Gründen rechtfertigt die heutige Risikoprämie von 3,18% noch nicht die richtige Zeit, um Aktien zu verkaufen, Katastrophen (politische oder anderweitig) vorbehalten.

Eine kostenlose Demoversion kann heruntergeladen werden von dieser Seite durch Klicken auf den Link: kostenlose Bewertungsdemo. Die neueste Version 8 mit den neuesten Risikoprämien können online heruntergeladen werden über den Link: Kaufen.

Mit freundlichen Grüßen,

Finiconsult GmbH
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