DE BESTE WILLEN ZIJN IN WAARDEBEPALING!
1.1. Aan- en
verkopers ondernemingen
Kopers en verkopers
onderhandelen beter over aan-of verkoop met een bedrijfseconomisch
verantwoorde waarde dan alleen met vuistregels en gevoel.
TERUG
NAAR INDEX
1.2. Beleggingen
Lange termijn beursbeleggers presteren beter met kwantitatieve
afwegingen dan het volgen van sentimenten en simpele
kengetallen. De dotcom- en de kredietcrisis hebben deze eeuw al twee maal laten zien hoe naïef en gevaarlijk sentiment en simpele kengetallenvergelijking zijn.
Vergelijken van de koers van een aandeel met de
fundamentele waarde van dat aandeel, geeft unieke kansen in een
beleggingsstrategie. Aandelen met de hoogste waarde ten opzichte van
de koers, bepalen het optimale instapmoment. Aandelen met de laagste
waarde ten opzichte van de koers, indiceren uit te stappen. Voor
verder uitleg over de speciale researchlicentie om de benodigde data
te kopen, zie de site Fundamentele
Beleggingsresearch.
TERUG NAAR
INDEX
1.3. Fiscale
doelen
Fiscalisten hebben waarderingen nodig
bij:
1.4. Value-based
management
Het management stuurt een
onderneming beter op aandeelhouderswaarde (share/stake holder value)
met kwantitatieve toekomstgerichte waarderingen dan met EVA, CFROI en
andere Residual Income benaderingen.
TERUG
NAAR INDEX
1.5.
Belangentegenstellingen en conflicten
Aandeelhouders hebben bij tal van persoonlijke en zakelijke
tegenstellingen en/of conflicten belang bij waardebepaling. Een
geobjectiveerde en kwantitatieve onderbouwing wordt dan van groot
belang.
TERUG NAAR INDEX
1.6.
Familiebedrijven
Bij familiebedrijven voorkomt
een geobjectiveerde en kwantitatieve waardebepaling tegenstellingen
en bevordert daardoor de continuïteit.
TERUG
NAAR INDEX
1.7. Adviseurs
en consultants
Voor accountants,
ondernemingsrechtjuristen, organisatie-adviseurs, fusiebemiddelaars
zijn bovengenoemde percepties van waarderingen essentieel.
TERUG
NAAR INDEX
2.1.
Tijdrovende methodes: snel en foutloos!
Bij
waardebepaling spelen 2 tijdrovende elementen:
1. prognose 2.
(contante) waardeberekening.
Sub. 1. Het tijdrovendste element bij een prognose is het bepalen van de uitgangspunten. Naast het ongewijzigd doorzetten van een genormaliseerde resultatenrekening (V & W) en balans, geeft software een ongekende flexibiliteit bij de prognose via aanvullende uitgangspunten. Met waardestuwers en aanpassers (valuedrivers), kan ieder prognose foutloos en in een mum van tijd worden gerealiseerd.
Als deze uitgangspunten glashelder en zeker vastliggen, kan het recht toe recht aan toepassen in een spreadsheet model, een praktische oplossing zijn voor een prognose. Verschillende studies tonen echter aan dat tussen 21% en 80% van alle spreadsheets fouten bevatten.
De praktijk wijst echter uit dat fouten heel moeilijk te ontdekken zijn. Uitgangspunten zijn nooit glashelder en zeker. Meestal worden uitgangspunten tamelijk flexibel na de eerste discussies. Vervolgens komen scenario-analyses. Aanpassen van het model is tijdrovend. Onder tijdsdruk zijn niet ontdekte fouten onvermijdbaar.
Sub. 2. De veelheid van kasstroomdefinities en definities van de discontovoet met ieder hun eigen contante waarde, levert per berekening tijdrovende problemen en kans op niet ontdekte fouten.
Zelfs voor professionals is de mogelijkheid geheel automatisch te
waarderen een unieke kans hun risico te verminderen en een goed
platform te scheppen voor (de start van) een waarderingsdiscussie.
TERUG NAAR INDEX
2.2. Complexe
methodes: eenvoudig verklaard!
Beginners
hoeven alleen een balans en V & W in te vullen en verder de
aanbevelingen te volgen. Daarnaast zijn complexe technieken voor
deskundigen beschikbaar zoals iteraties, WACC-calculaties etc. Zonder
software is het ondoenlijk meerdere methodes en technieken foutloos,
overzichtelijk en consistent te berekenen.
TERUG
NAAR INDEX
Zie
voorbeeld voor experts! waarom vrije cashflow
waardering altijd lager uitkomt dan gebruikelijke cashflow
berekeningen en vrije cashflow bij waarderingen helemaal niet
financieringsonafhankelijk blijkt te zijn.
TERUG
NAAR INDEX
2.3. Automatisch
waarderen: zo eenvoudig gaat dat!
Er is zelfs
een optie om geheel automatisch een geobjectiveerde waarde te laten
berekenen. Daarvoor hoeft alleen 4 jaar resultatenrekening en 1 jaar
balans ingevuld te worden. Dit geobjectiveerde waarderingsadvies
geeft een platform voor (de start van) een discussie.
3.1. Krachtige
prognose hulpmiddelen
Prognoses zijn mogelijk
tot 50 jaar. Dit met een minimum van èèn jaar (maximaal
4) resultatenrekening, balans, afschrijvingen en investeringen.
Daarna wordt de prognose van V&W, kasstroom en balans, geheel
door software bepaald. Specifieke naamgeving van V&W en
balansrekeningen is mogelijk. Talloze veronderstellingen voor baten,
lasten als investeringen, zijn denkbaar. Ook bij eindwaarde,
werkkapitaal en (wenselijke) balansratio's bestaat grote
flexibiliteit. Een consolidatie-, import- en exportmodule is
aanwezig. Het is zelfs mogelijk via Kleinste Kwadraten extrapolaties
de verdere toekomst te laten voorspellen.
TERUG
NAAR INDEX
3.2.
Waarderingsmethodes
Alle gangbare
kwantitatieve waarderingsmethodes zijn opgenomen. Naast meerdere
DCF(=Discounted CashFlow) methodes zijn ook APV (=Adjusted Present
Value) en CFROI(=CashFlow Return on Investment) opgenomen. Daarnaast
is er een speciale methode voor beursfondsen. Wilt u alleen waarderen
met eenvoudige kengetallen zoals sommige beleggers en
beleggingsadviseurs graag doen, zoals prijs per eenheid omzet,
abonnees etc, is deze software voor u totaal ongeschikt.
TERUG
NAAR INDEX
3.3.
Marktrisicopremie online
Veel
waarderingsmethodes maken gebruik van de marktrisicopremie. Hiertoe
wordt op basis van het historisch verloop van de rentabiliteit van
aandelen en obligaties, het rentabiliteitsverschil bepaald tussen
aandelen en obligaties. Dit verschil wordt de marktrisicopremie op
aandelen genoemd. De som van het rendement op risicoloze
(staats)leningen + de marktrisicopremie bepaalt de disconto- of
rentabiliteitsfactor, vaak WACC genoemd. De software geeft -als enige
ter wereld- momenteel gratis de mogelijkheid de historische
rentabiliteitsgegevens vanaf 1900 op te vragen, het berekende
marktrisicoadvies over te nemen in uw berekeningen of het aan te
passen.
TERUG NAAR INDEX
3.4. Impairment
test
De huidige trend naar actuele prijzen
heeft er toe geleid dat geactiveerde goodwill op de balans regelmatig
moet worden herzien. Er is geen betere manier dit te doen dan door de
betrokken onderneming te waarderen. De vergelijking met beurswaardes
van andere ondernemingen is vaak onmogelijk. Ook kan de vraag gesteld
worden of deze vergelijking wel enige betekenis heeft. Waarderingen
met als uitgangspunt het WACC-advies en de andere adviezen in de
software hoe te waarderen, geeft de onpartijdigheid van een derde bij
impairment testing.
TERUG NAAR
INDEX
3.5.
Flexibiliteit, Grafieken, Printfaciliteiten
Met
slechts ca. 30-40 velden met V & W, balans en
investeringen/afschrijvingen van èèn jaar worden alle
methodes al berekend. Ruim 400 velden geven maximale flexibiliteit.
Het is niet nodig alle velden in te vullen. Alle veronderstellingen
hebben logische waarden of 0, indien niet van toepassing. Grafieken,
printmodules completeren het geheel.
TERUG
NAAR INDEX
3.6 Snel,
gemakkelijk en kostenbesparend
Voor
begeleiding van waarderingen worden vaak gespecialiseerde adviseurs
of accountants ingeschakeld. Daar hangt een (soms prohibitief)
prijskaartje aan. Eigen software kan deze kosten aanzienlijk drukken
en in staat stellen een second opinion te krijgen in eigen beheer. Uw
inzicht wordt altijd aanzienlijk versterkt!
TERUG
NAAR INDEX
4.1. Product Specificaties, Versies
1. Een nationale basis versie: de nationale basis versie in Euro's bevat alle waarderingsmethodes en technieken. Deze kan echter niet (internationaal) taal, muntsoort of belastingsysteem wijzigen.
2. Een internationale versie: deze update van de nationale basis versie kan muntsoort (Euro) wijzigen en omrekenen en geeft specifieke cross-border belastingopties. Ook zijn opgenomen belastingsystemen van verschillende landen en tevens hun waarderingsgebruiken. GRATIS DEMO : hier klikken!
3. Een extended versie: deze update van de internationale versie laat wijzigingen toe in het model zelf.
4. Een researchversie: met deze update van de
internationale versie kan de waarde per aandeel worden bepaald. Met
een researchlicentie kan in een procedure de fundamentele waarde van
alle beursfondsen vergeleken worden met de prijs van het aandeel in
een of meer landen. Gebleken is dat de automatische selectie van
fondsen met de hoogste verhouding waarde/koers, iedere index met
stukken slaat. Voor verder uitleg over deze researchversie en hoe de
benodigde data te kopen, zie de site Fundamentele
Beleggingsresearch
Iedere versie is beschikbaar in een
uitvoering voor Excel onder Office <=11 uit 2003 en een
uitvoering onder Office >=12 uit 2007, met lint.
TERUG
NAAR INDEX
4.2. Talen en
landen
Alle versies zijn beschikbaar in
Nederlands, Engels, Duits, Frans en Amerikaans.
TERUG
NAAR INDEX
4.3.
Systeemeisen
De software is beschikbaar onder Windows(3,1, NT, 95, 98, 00, XP, Vista -1993-2003-) en in Excel (7, 8 97,00, XP and 2007).
De versie voor Excel onder Office <=11 (1997- 2003) wijkt af van die onder Office >=12 uit 2007, met lint.
Voor Excel 5 uit 1995 is alleen een oudere versie 7 op bestelling beschikbaar
Alle versies zijn uiteraard compleet menugestuurd en met contextgevoelige HELP. De eisen aan processorcapaciteit, geheugenruimte en schijfruimte zijn
bescheiden. De researchversie werkt het best met een zeer krachtige moderne computer met veel geheugenruimte en schijfruimte.
Minimumeisen zijn voor processorcapaciteit tenminste op 486 niveau, mininaal 16MB geheugenruimte en 20MB vrije schijfruimte.
TERUG
NAAR INDEX
4.4. Prijzen (ex. BTW) De prijs van deze unieke software bedraagt slechts:
Versie 8 |
Euro € |
US Dollar $ |
UK Pound £ |
Demo-CD voor Office <=11 |
25 |
30 |
25 |
Demo-CD voor Office >=12 met lint |
50 |
50 |
50 |
Nationaal voor Office <=11 |
299 |
399 |
299 |
Nationaal voor Office >=12 met lint |
399 |
499 |
399 |
Internationaal voor Office <=11 |
399 |
499 |
399 |
Internationaal voor Office >=12 met lint |
499 |
599 |
499 |
Extended voor Office <=11 |
1499 |
1699 |
1499 |
Extended voor Office >=12 met lint |
1699 |
1899 |
1699 |
Researchlicentie |
op aanvraag |
op aanvraag |
op aanvraag |
Prijzen voor èèn licentie stand-alone gebruik voor
èèn gebruiker. Prijzen voor netwerken en een
researchlicentie op aanvraag.
TERUG
NAAR INDEX
5.1. Gratis demo
Een gratis demo van de internationale + research versie is
verkrijgbaar via de internetsite:
www.finiconsult.be.
Gecomprimeerd slechts ca. 3 MB, de volledige versie beslaat ruim 5-10
MB. Deze demo heeft alle faciliteiten van de internationale versie
maar rekent niet. GRATIS
DEMO SOFTWARE: hier klikken!
TERUG
NAAR INDEX
5.2. Product
Garanties Defecten worden kosteloos hersteld mits
tenminste binnen 1 jaar na verkoop schriftelijk gemeld bij
Finiconsult B.V.
TERUG NAAR INDEX
Land |
Adres |
Telefoon/fax |
Nederland: |
Postbus 79 |
tel: 0411-641699 |
5.4. Product
Service In de prijs is begrepen 1 uur gratis
telefonische support van Finiconsult B.V. zowel voor technische als
voor inhoudelijke waarderingsproblemen.
Vertrouwelijkheid van
gegevens wordt gegarandeerd.
Finiconsult is een onafhankelijk consultancy bureau werkzaam op
het gebied van corporate finance.
BESTELLING:
hier klikken!
TERUG NAAR INDEX